Mis à jour le 26 Septembre 2026
Après une forte hausse ces dernières années, l’or continue d’attirer les investisseurs.
Diversification, incertitudes économiques, banques centrales…
Voici 10 raisons de s’y intéresser.
Inflation, tensions géopolitiques, incertitudes économiques, endettement des États…
Dans ce contexte, l’or continue d’occuper une place particulière dans l’esprit des investisseurs.
Et son prix a fortement progressé ces dernières années.
Cela soulève naturellement une question : est-il encore intéressant d’investir dans l’or après une telle hausse ?
La réponse ne consiste pas simplement à essayer de prévoir si son cours va encore monter.
Il faut d’abord comprendre pourquoi vous souhaitez en détenir.
L’or ne produit ni bénéfices, ni loyers, ni intérêts.
Son intérêt patrimonial repose donc sur d’autres caractéristiques : sa rareté, son rôle historique de réserve de valeur et son comportement parfois différent de celui des autres actifs.
Voyons d’abord comment investir, puis les principales raisons qui peuvent justifier une place pour l’or dans un patrimoine.
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Comment investir dans l’or ?
Il existe plusieurs manières d’investir dans l’or.
Et elles ne présentent pas exactement les mêmes avantages.
Investir avec des lingots d’or
Les lingots et lingotins permettent de détenir directement de l’or physique.
Ils existent dans différents poids, ce qui permet d’adapter l’achat au montant que vous souhaitez investir.
Le principal avantage est évident : vous possédez réellement le métal.
Vous ne dépendez donc pas de la santé financière d’une entreprise pour que l’or existe toujours.
En revanche, il faut penser au stockage, à l’assurance éventuelle et aux conditions dans lesquelles vous pourrez le revendre.
Plus le lingot est important, moins il est également possible de vendre seulement une petite partie de votre position.
Investir avec des pièces d’or
Les pièces permettent elles aussi de détenir directement de l’or.
Elles offrent généralement davantage de flexibilité puisqu’il est possible d’en acheter et d’en revendre progressivement.
Mais toutes les pièces ne se valent pas.
Certaines sont essentiellement achetées pour leur teneur en or tandis que d’autres possèdent une valeur numismatique liée à leur rareté, leur état ou leur histoire.
Dans ce second cas, vous ne spéculez plus uniquement sur le prix de l’or.
Vous entrez également dans le domaine de la collection, qui nécessite des connaissances supplémentaires.
Et les bijoux en or ?
Un bijou contient évidemment de l’or.
Mais je ne le considérerais pas comme le moyen le plus simple d’investir dans le métal.
Lorsque vous achetez un bijou, vous payez aussi sa fabrication, son design, la marque et la marge du vendeur.
À la revente, ces éléments ne sont pas nécessairement valorisés de la même manière.
Achetez donc un bijou parce que vous souhaitez le porter ou le transmettre.
Si votre objectif est principalement financier, les pièces et lingots sont généralement plus faciles à analyser.
Investir dans l’or sans le détenir chez soi
Il existe également des produits financiers permettant de s’exposer au prix de l’or sans conserver de métal dans un coffre personnel.
En Europe, on trouve notamment des produits cotés adossés à l’or physique.
Ils permettent d’acheter et de vendre facilement une exposition au métal depuis un compte-titres.
Attention toutefois au vocabulaire : certains produits couramment appelés « ETF or » sont juridiquement des ETC plutôt que des fonds ETF traditionnels.
Cela n’en fait pas nécessairement de mauvais produits, mais leur structure doit être comprise avant d’investir.
Il existe également des comptes bancaires adossés à l’or physique, comme Veracash.
L’avantage est la simplicité d’utilisation, la possibilité d’acheter régulièrement de l’or pour de tous petits montants et d’avoir une CB liée à ce compte.
Vous pouvez éaussi acheter des actions de sociétés minières.
Dans ce cas, vous n’investissez plus directement dans l’or.
Vous investissez dans une entreprise dont les résultats dépendent notamment du prix du métal, mais aussi de ses coûts, de ses mines, de sa dette et de sa gestion.
Les contrats à terme, options et autres produits dérivés existent également, mais ils sont nettement plus complexes et ne sont pas nécessaires pour un investisseur qui cherche simplement à diversifier son patrimoine.
Pourquoi investir dans l’or ?
Passons maintenant aux principales raisons qui peuvent pousser un investisseur à détenir de l’or.
1. L’or possède une longue histoire comme réserve de valeur
L’or est utilisé comme réserve de richesse depuis des milliers d’années.
Les systèmes monétaires ont changé.
Des monnaies ont disparu.
Des États se sont succédé.
L’or, lui, continue d’être considéré comme un actif ayant une valeur économique.
Cela ne signifie évidemment pas que son prix monte continuellement.
Il peut connaître de longues périodes de stagnation ou de baisse.
Mais contrairement à une monnaie, sa quantité ne peut pas être augmentée rapidement par une décision politique.
Cette rareté contribue à expliquer pourquoi certains investisseurs choisissent d’en conserver une partie dans leur patrimoine.
2. L’or peut jouer un rôle pendant les périodes d’incertitude
L’or est souvent qualifié de valeur refuge.
Cette expression mérite néanmoins d’être utilisée avec prudence.
L’or ne monte pas automatiquement à chaque crise.
Et il ne protège pas systématiquement contre chaque baisse des marchés financiers.
En revanche, lorsque l’incertitude économique ou géopolitique augmente fortement, certains investisseurs se tournent vers lui pour diversifier leurs actifs.
C’est ce comportement qui peut parfois soutenir son prix lorsque d’autres marchés traversent des périodes difficiles.
Il vaut donc mieux considérer l’or comme un actif pouvant contribuer à la diversification en période d’incertitude plutôt que comme une assurance qui fonctionnerait à chaque crise.
3. L’or physique ne dépend pas de la solvabilité d’une entreprise
Lorsque vous détenez une obligation, vous dépendez de la capacité de l’émetteur à vous rembourser.
Lorsque vous détenez une action, sa valeur dépend notamment de l’entreprise.
Avec de l’or physique détenu directement, le raisonnement est différent.
Le métal lui-même n’est pas la dette d’une entreprise ou d’un État.
Il n’existe donc pas de risque de défaut de l’émetteur comparable à celui d’une obligation.
Cela peut représenter un avantage dans une logique de diversification.
Mais cela ne signifie pas qu’il n’existe aucun risque.
Vous devez toujours assurer sa conservation, éviter les contrefaçons et être capable de le revendre dans de bonnes conditions.
4. L’or dispose d’un marché international important
L’or est acheté et vendu dans le monde entier.
Il bénéficie donc d’un marché profond et largement international.
Pour un particulier possédant des pièces ou des lingots courants, il est généralement possible de trouver un professionnel susceptible de les racheter.
Mais « liquide » ne signifie pas « sans coût ».
Entre le prix auquel un professionnel vous vend de l’or et celui auquel il accepte de vous le racheter, il existe un écart.
Cet écart peut être particulièrement important pour certains petits produits.
La liquidité de l’or est donc réelle, mais elle ne doit pas être confondue avec celle d’un compte bancaire immédiatement disponible.
D’où l’intérêt d’un compte bancaire adossé à l’or.
5. L’or peut diversifier un patrimoine
C’est probablement l’une des raisons les plus intéressantes de s’y intéresser.
Le comportement de l’or n’est pas identique à celui des actions, des obligations ou de l’immobilier.
Ajouter une quantité raisonnable d’un actif qui réagit différemment à certains environnements économiques peut donc modifier le comportement global d’un portefeuille.
Mais cela ne signifie pas qu’il existe un pourcentage idéal d’or à détenir.
5 %, 10 %, 20 % ?
Il n’existe pas de réponse universelle.
La bonne allocation dépend de votre patrimoine, de vos objectifs, de votre horizon, de vos autres investissements et du rôle précis que vous souhaitez donner à l’or.
6. Les banques centrales continuent d’en détenir
L’or ne concerne pas uniquement les particuliers.
Les banques centrales en détiennent également dans leurs réserves.
Et leurs achats sont restés importants ces dernières années.
Pourquoi ?
Notamment parce que l’or peut participer à la diversification des réserves et ne représente la dette d’aucun État.
Cela ne signifie pas que vous devez acheter de l’or simplement parce que les banques centrales en achètent.
Leurs contraintes et leurs objectifs ne sont pas les mêmes que les vôtres.
Mais cela montre que, malgré l’évolution du système financier, l’or continue d’occuper une place dans les réserves internationales.
7. L’or physique offre une forme de détention différente
Une grande partie de notre patrimoine est aujourd’hui dématérialisée.
Compte bancaire.
Assurance-vie.
Compte-titres.
PEA.
Cryptomonnaies.
Ces actifs sont enregistrés dans différents systèmes informatiques.
L’or physique présente une caractéristique différente : vous pouvez détenir directement un actif tangible.
Pour certaines personnes, cette diversification des modes de détention présente un intérêt.
Mais évitons d’en tirer une conclusion excessive.
Détenir de l’or chez soi crée également de nouveaux risques : vol, perte ou difficulté à prouver son origine lors de la revente.
La détention physique ne supprime donc pas le risque.
Elle en change simplement la nature.
8. L’or peut contribuer à préserver du pouvoir d’achat sur de longues périodes
L’or est souvent présenté comme une protection contre l’inflation.
À très long terme, son prix a effectivement connu des périodes où il a accompagné ou dépassé l’augmentation générale des prix.
Mais la relation est loin d’être parfaite à court terme.
L’or peut baisser alors que l’inflation reste élevée.
Il peut également progresser fortement lorsque l’inflation est faible.
Son prix dépend de nombreux facteurs : taux d’intérêt réels, dollar, demande des investisseurs, banques centrales, tensions géopolitiques ou encore offre minière.
L’or peut contribuer à préserver du pouvoir d’achat sur de longues périodes.
9. L’or possède des caractéristiques différentes des autres métaux précieux
L’or, l’argent, le platine et le palladium sont souvent regroupés sous l’expression « métaux précieux ».
Mais leur économie est différente.
L’argent, le platine et le palladium sont notamment influencés par différents usages industriels.
L’or possède lui aussi des applications technologiques, mais une grande partie de sa demande provient de la joaillerie, de l’investissement et des banques centrales.
Cela contribue à lui donner un comportement particulier.
Encore une fois, cela ne signifie pas que l’or conservera nécessairement mieux sa valeur que tous les autres métaux dans toutes les situations.
Il s’agit simplement d’actifs dont les moteurs de prix ne sont pas identiques.
10. Investir dans l’or peut rester relativement simple
Vous n’avez pas besoin de devenir spécialiste des marchés de matières premières pour détenir un peu d’or.
Si vous choisissez l’or physique, vous devez principalement comprendre ce que vous achetez, le prix payé par rapport au cours du métal, les conditions de stockage et les modalités de revente.
Avec un produit coté, il faut comprendre sa structure, ses frais et la manière dont il reproduit le prix de l’or.
Cette relative simplicité peut être intéressante.
Mais ne confondez pas produit simple et décision simple.
La vraie question reste de savoir pourquoi vous souhaitez ajouter de l’or à votre patrimoine.
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L’or a beaucoup monté : est-il trop tard pour investir ?
C’est probablement la question la plus pertinente aujourd’hui.
Après une forte progression du cours, il peut être tentant de penser : « J’ai raté le bon moment. »
Ou au contraire : « L’or monte, je dois en acheter avant qu’il soit trop tard. »
Ces deux raisonnements reposent sur la même erreur : essayer de deviner le prochain mouvement du marché.
Personne ne sait avec certitude si l’or sera plus cher ou moins cher dans un an.
Une forte hausse peut être suivie d’une nouvelle hausse.
Elle peut aussi être suivie d’une correction importante.
Si votre objectif est de détenir de l’or pendant de nombreuses années dans une logique de diversification, la question serait plutôt :
« Quelle place est-ce que je souhaite donner durablement à l’or dans mon patrimoine ? »
Si vous souhaitez atteindre progressivement cette allocation sans investir toute la somme au même moment, vous pouvez également répartir vos achats dans le temps.
Cela ne garantit pas un meilleur rendement.
Mais cela peut réduire le poids psychologique du choix d’un point d’entrée unique.
Quels sont les inconvénients de l’or ?
L’or possède des qualités, mais il présente également plusieurs limites.
La première est qu’il ne produit aucun revenu.
Une entreprise peut générer des bénéfices et verser des dividendes.
Un bien immobilier peut produire des loyers.
Et une obligation peut verser des intérêts.
L’or, lui, ne produit rien pendant que vous le détenez.
Votre rendement dépend donc essentiellement de l’évolution de son prix, diminuée des éventuels coûts d’achat, de vente et de conservation.
L’or physique implique également des contraintes de stockage.
Et lorsque les taux d’intérêt réels deviennent attractifs, des actifs produisant un revenu peuvent devenir relativement plus intéressants.
Enfin, après une forte hausse, le risque de correction existe évidemment.
L’or peut diversifier un patrimoine. Il ne remplace pas un patrimoine diversifié.
Faut-il investir dans l’or aujourd’hui ?
Cela dépend beaucoup plus de votre situation que du cours de l’or cette semaine.
Si vous n’avez aucune épargne de précaution, si vous remboursez des dettes coûteuses ou si votre patrimoine est déjà très concentré, d’autres priorités peuvent être plus importantes.
Si votre situation financière est solide et que vous cherchez à diversifier un patrimoine déjà construit, l’or peut éventuellement jouer un rôle.
Mais définissez ce rôle avant d’acheter.
Souhaitez-vous diversifier vos actifs ?
Détenir une partie de votre patrimoine sous forme physique ?
Réduire votre dépendance à certaines classes d’actifs ?
Ou achetez-vous simplement parce que l’or vient de beaucoup monter ?
La dernière raison mérite probablement davantage de prudence.
Conclusion
L’or possède des caractéristiques difficiles à retrouver dans un seul autre actif.
Il est rare, mondialement reconnu, détenu par les banques centrales et ne représente la dette d’aucune entreprise ou d’aucun État.
Cela peut lui donner une place intéressante dans certains patrimoines.
Mais il ne faut pas transformer ces qualités en promesses.
L’or ne monte pas à chaque crise.
Il ne protège pas automatiquement contre l’inflation.
Il ne garantit pas votre capital.
Et il peut connaître de longues périodes décevantes.
La question n’est donc pas de savoir si tout le monde devrait acheter de l’or.
Elle est de savoir si l’or remplit une fonction utile dans votre propre stratégie.
Avant d’investir, demandez-vous : « Quel risque est-ce que je cherche à réduire en ajoutant de l’or à mon patrimoine ? »
Si vous êtes capable de répondre clairement à cette question, vous aurez déjà fait une grande partie du travail.
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